基金四季度策略,南方基金

作者:澳门足球即时盘囗

  日前,“2011年度基金投资者服务巡讲大型公益活动”在福州举行,南方基金(微博)发布了公司四季度策略报告,认为目前出现反转行情的时机还不成熟,中期底部有望在未来两个月出现。

  ⊙记者 安仲文 黄金滔○编辑 张亦文

  南方基金认为,当前的通胀已经是强弩之末,现在正处于从经济回落向通胀回落传导的停滞期。在紧缩政策和价格管制的双重作用下,未来几个月通胀将明显回落。考虑到翘尾因素的影响,7月份很可能是本轮通胀的顶点。到了明年,通胀也许不再是问题。

  基金公司首份四季度策略报告出炉。南方基金在昨日发布2011年四季度策略报告中称,国内外经济增速平稳回落至正常水平,宏观经济出现严重衰退可能性不大。四季度A股市场将延续震荡探底、伺机反弹的走势。投资策略方面,建议通过精选个股和行业来应对股市的震荡,可逢低增持超跌二线蓝筹股。

  南方基金表示,目前政策虽然在局部有所微调,但是还未到全局放松的时点。特别是通胀仍然处于较高位置,经济指标未出现大幅回落。在这种情况下,管理层对通胀的担忧还不会让位于对经济下滑的担忧。所以,市场目前出现反转行情的时机还不成熟。根本性的放松还要等到明年初消费者物价指数(CPI)回到4%左右的时候。

  南方基金在策略报告中称,当前的通胀已经是强弩之末,流动性的持续收缩和经济增速的回落必定会导致通胀回落。一年多来,央行果断采取紧缩货币政策,屡次上调存款准备金率和加息,在紧缩政策和价格管制的双重作用下,未来几个月通胀将明显回落。考虑到翘尾因素的影响,7月份很可能是本轮通胀的顶点。到了明年,通胀也许不再是问题。

  从估值上来看,A股市场当前的整体市盈率水平相当于2008年1664点的水平,而整体市净率依然高于2008年,极端情况下,假设整体PB全部回归到2008年最低点,则上证指数至多有20%的跌幅。整体看,市场已经处于底部区域,市场反转机会仍需耐心等待更多的利好信号出现,南方基金认为,中期底部有望在未来两个月出现。

  南方基金认为,当前市场的整体PB依然高于08年,极端情况下,如果PB全部回归到08年,上证指数还有20%以内的下降幅度。整体看,市场仍然处于底部区域的左侧,短期内将继续向下寻求支撑,四季度将延续震荡探底、伺机反弹的走势。当前市场已经处于底部区域,探底成功后将呈现震荡反弹格局,个股机会逐渐增多。南方的投资策略将以α策略为主,通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性。重点配置行业:一、三季度经济回落,通胀和成本压力都会随之回落。在此阶段,最受益的行业是成本压力缓解、毛利率提升的中下游制造业,如工程机械、汽车、电力设备等。二、随着通胀见顶、政策担忧减缓,逐步加仓低估值的金融、地产等板块;三、下半年通胀回落后,居民真实收入和购买力将再次回升,因此可以布局消费品。主题投资看好保障房受益板块,如水泥、建材等。

  具体到投资策略上,南方基金认为当前市场已经处于底部区域,探底成功后将呈现震荡反弹格局,个股机会逐渐增多。南方基金的投资策略将以α策略为主,通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性。

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  重点配置行业方面,南方基金建议,随着通胀和成本压力回落,中下游制造业毛利率有望小幅回升,可以关注工程机械、汽车等制造业板块反弹的机会;通胀回落后,居民真实收入和购买力回升,可以继续持有消费板块;适当配置低估值板块,提高组合防御性。

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新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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