禽养殖行当迎反弹,养鸡行当几时回暖

作者:财经评论

“五一”节后仅3个工作日,大盘小幅震荡回落,沪深两市近80家公司披露调研记录。

年初以来,受供求关系等因素影响,蛋与鸡肉价格双双下跌,鸡蛋价格更是跌至11年以来的最低点,最低时已到了2块多一斤,很多养殖户出现亏损。受此影响,鸡养殖行业上市公司一季度业绩普遍下滑。鸡养殖行业何时回暖?成为市场关心的话题。

5月4日,交银施罗德基金、华创证券联袂调研益生股份 。同日,两家机构同一批调研人员又携手走访了仙坛股份。5月3日,长江证券 、元邦投资等4家机构调研了民和股份。也就是说,五一节后,A股4家主要禽养殖产业链公司有3家收获调研。实际上,另一家禽养殖公司圣农发展 于节前一周就接待了机构投资者。

上市公司上半年业绩预计大幅下滑

机构为何近期集中“光顾”禽养殖板块公司?从节前一周开始,禽养殖板块便开启上涨模式。最近两周,益生股份涨幅超过35%,民和股份涨近26%,这两家公司也是上周涨幅最靠前的获调研个股。禽养殖板块吸引市场青睐的重要原因主要在于4家公司今年一季度净利均重归增长。益生股份今年一季度净利约1060万元,同比增长逾2倍,这也是公司经历3个季度的亏损后,首度扭亏;圣农发展、仙坛股份一季度净利同比增速均超过90%;民和股份同期净利同比增近80%。

记者查询发现,目前,鸡养殖行业内有民和股份、仙坛股份、温氏股份五家上市公司,均无生产商品鸡蛋。

对机构投资者来说,业绩增长的快慢是一方面,超预期的投资机会更具有吸引力。2017年,受行业大面积换羽及禽流感对消费抑制的影响,主要产品价格走低,禽养殖板块整体低迷。目前,禽养殖产业链是否发生反转是机构最关心的问题。

其中,益生股份主要经营祖代白羽鸡苗的引进与饲养,民和股份主要是父母代白羽肉种鸡的饲养以及商品代白羽肉鸡苗的生产与销售,仙坛股份、圣农发展主要为商品代白羽肉鸡养殖、屠宰加工与销售,温氏股份除了猪养殖外,主要是黄羽肉鸡养殖、屠宰加工与销售。

益生股份是国内最大的白羽肉种鸡养殖企业,也是唯一拥有曾祖代白羽肉种鸡的企业。 据了解,从产业布局来看,益生股份主要发展祖代、父母代,民和股份在商品代具有比较优势,圣农发展、仙坛股份具有自繁、自养、自宰的一体化经营优势。

尽管如此,鸡养殖行业上市公司今年一季度业绩仍然普遍下滑,同时,各公司预计今年1-6月业绩也将不同程度下滑。

从调研记录看,各禽养殖公司对行业基本持较乐观的预期。益生股份称,目前白羽肉鸡产业大周期趋势向上,景气度逐渐恢复;仙坛股份表示,整个行业已经完成了一波压缩产能的过程,中小散户加速退出,产业内部的产能与需求比较相匹配,当前行业状况更适合于规模化、集团化企业的发展,白羽肉鸡行情已逐步恢复;民和股份认为,经过一年多的低潮期,父母代种鸡场的养殖积极性受到一定冲击,父母代种鸡存栏持续走低,由于“H7N9”流感影响减弱,预计鸡肉需求将有一定回升,行业状况将得到明显改善。

其中,仙坛股份预计2017年上半年净利润为2000万元-5000万元,同比下降34.54%至73.82%。圣农发展预计净利润为1.5亿元至2.6亿元,同比变动幅度为-38.97%至5.79%。民和股份预计净利润亏损1.1亿元至1.5亿元,同比由盈转亏。益生股份预计净利润亏损5000万元至7000万元,同比由盈转亏。

在谈到未来规划时,上述3家公司均谈到将继续扩大养殖规模,发挥竞争优势,扩张产业链。如益生股份表示将利用上市公司平台,通过与行业龙头企业强强联合、采取兼并、合作等多种方式,整合上下游产业链等;仙坛股份计划通过发展直接面向终端领域的熟食品、调理品等品种,开设鸡肉系列产品的专卖店、进驻商尝超市专柜,实现向终端消费领域的延伸;民和股份拟加快新孵化场的建设工作、新建商品鸡养殖场及配套设施、尽快建设熟食及调理食品业务等。

“这个下滑是受综合因素影响,比如鸡肉产品价格下跌、饲料价格上涨、鸡苗价格大幅下滑等等。”各家上市公司均这样解释业绩大幅下滑的原因。仙坛股份表示,因市场大环境影响,预期饲料成本较去年呈上涨趋势,而鸡肉产品售价同比则呈回落趋势,因而经营业绩下降。

从近期研报发布情况看,多家券商看好禽养殖产业链进入复苏期,但行业风险亦需关注。申万宏源分析师提示,白羽肉鸡产业链较长,各环节也存在博弈现象,主要风险包括:强制换羽数量超市场预期,中上游产能不能有效下降,产业链供给并不紧缺;走私鸡肉可能超预期,压制终端肌鸡肉上涨,从而影响产业链价格上涨。光大证券 分析师提示了原材料供应及价格波动、疫病防治与控制风险等。

据国家发改委价格监测中心与卓创资讯5月10日联合发布的数据,上周全国肉鸡活鸡棚前收购价5.87元/公斤,环比下降7.87%,全国鸡料比价为2.13,比前一周下降7.39%。按目前价格及成本推算,未来肉鸡养殖每只亏损0.83元。

上周全国鸡蛋出厂价4.17元/公斤,环比上涨2.96%,全国蛋料比价为1.86,比上周上涨1.09%。按目前价格及成本推算,未来蛋鸡养殖亏损为每只39.85元。

鸡苗方面,民和股份董秘张东明介绍,目前鸡苗的价格每只不到1块钱,而公司成本价是2.5元/只。

据媒体报道,年初以来,鸡苗价格最低到了5毛多一只。据民和股份2016年报,2016年初养殖行情出现反弹,之后鸡苗和毛鸡价格不断高涨,为紧抓行业上升时机,业内纷纷增加养殖量,于是,祖代、父母代种鸡的大量换羽,使得种鸡整体规模并没有出现明显下降,四季度以来,鸡苗供给量不降反增,价格一路下滑。

对于鸡养殖行业的持续低迷,“主要是市场的供需面发生了很大的反转,供给远远大于需求。”卓创资讯分析师李霞介绍,“蛋鸡存栏量还是处在高位,1-4月份,同比增加1.37%,虽然这个量不是很多,但是1月份同比增加了20%以上。而在需求方面,我们调查了主销区的市场,同环比减少了10%-20%,但需求量的减少要远远大于供应量的增加量。”

李霞介绍,除了受大的经济形势影响,消费需求降低之外,1-4月的禽流感对消费者的心理也产生了较大影响,大多数活禽交易市场因此关停。同时,受环保素影响,屠宰厂改造生产线,开工率降低。这相当于堵上了产能疏导的所有出口,导致鸡蛋与鸡肉价格一蹶不振。

延伸产业链 平抑行业风险

证券时报·e公司记者注意到,今年一季度,尽管行业内各家上市公司扣非后的净利润普遍下滑,但程度不一。

民和股份、益生股份实现扣非净利分别为亏损近7590万元、亏损近1920万元,同比大幅下滑并亏损。

仙坛股份与温氏股份虽然业绩下滑,但仍然盈利。其中,仙坛股份实现扣非净利700余万元。而温氏股份主营业务为猪与鸡的养殖,一季报中并没有单列鸡养殖业务的营收与净利,但公司在一季报中表示,公司商品肉鸡销量2.02亿只,同比增长17.32%,销售均价同比下跌32.84%,导致商品肉鸡收入同比下降21.69%。

圣农发展今年一季度则实现扣非净利近2180万元,同比增长53.01%。公司在一季报中表示,扣非净利增长的原因,来自于公司强化内部精细化管理,生产效率提升。

同在一个行业内,为什么有的亏损,有的赢利呢?仙坛股份方面表示,“养殖一季度不好,但我们有宰杀,这一块平衡了利润,因为产业链比较长,我们保证了不亏损。我们准备继续延长产业链,去年做了非公开发行,募投项目就是熟食,这个可以进一步拉伸产业链。”

据悉,圣农发展之所以能够实现扣非净利增长,主要原因也是产业链较长,而民和股份、益生股份则主要是鸡苗的生产与销售,民和股份的宰杀业务规模较小,益生股份并无宰杀业务。

正是看到了长产业链可以平抑行业波动风险,民和股份也正在计划延长产业链,扩大其父母代种鸡以下各环节的生产规模。公司在2016年报中表示,2017年,公司将稳步扩大父母代种鸡养殖规模,加快商品鸡场建设,力争年内建设完工不少于3个,保证满足自身屠宰业务需求;经多年实验开发,熟食及调理食品已渐趋成熟,可根据市场状况适当扩大规模。

何时回暖不好说

至于鸡养殖行业何时回暖,各家上市公司均表示“不好说”。来自其他方面的说法,与上市公司的看法基本一致。

国家发改委价格监测中心与卓创资讯联合发布的数据分析认为,随着活禽交易市场陆续开放及养殖亏损时间延长,主产区蛋鸡淘汰速度加快,导致鸡蛋供应略有缺口,加之业者多看好端午节需求拉动,看涨情绪高涨,但距离节日时间尚早,预计下周鸡蛋价格将缓慢上行。而鸡产品价格走低,企业盈利有限,全国重点屠宰企业库容率超过80%。短期毛鸡出栏量相对充足。预计下周全国毛鸡价格继续走低,但整体下行空间有限。

农业部市场与经济信息司司长唐珂近日也对媒体表示,由于目前蛋鸡存栏仍处于相对高位,鸡蛋消费总体比较平稳,如果不发生重大疫情,鸡蛋产业仍处于产大于需状态,即使后期有节日效应,涨幅也不会太大。白羽肉鸡祖代和父母代存栏量有所恢复,黄羽肉鸡养殖户受疫情影响加快出栏,禽肉供应量明显增加,后市禽肉价格大幅上涨动力不足,总体将处于震荡态势。

而李霞认为,“肉鸡可能要稍微晚一些,蛋鸡可能取决于5-6月份淘汰的速度,如果这个速度快的话,可能会在6月下旬到7月上旬,就是梅雨季节过后,最高价会出现在8月下旬到9月上旬这个时间段,但如果5-6月份,养殖户还是一种“抗”的心态,淘汰的比较慢,那下半年的行情非常不乐观。”

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