A股ETF沽空比率急升,外资谨慎情绪浓厚

作者:科创板

  ⊙记者 时娜

  ⊙记者 时娜 ○编辑 叶苗

  利用内地4月PMI数据疲弱等利空,海外空头再度把矛头对准了在香港上市的A 股ETF。昨日,在港上市的RQFII A 股ETF和合成A 股ETF沽空额(融券卖出额)及沽空比率(沽空额占成交的比值)急升。

  由于国家统计局最新公布的一季度GDP增速低于预期,昨日港股沽空活动急增,追踪A股表现的RQFII A股ETF昨日也遭到空头猛烈做空。而尽管近日港汇转强资金回流香港,市场上也看不到大型基金和投行买入中资股和与A 股相关的产品,显示境外投资者对该类产品仍在观望。

  昨日,汇丰公布中国4月PMI初值跌至50.5,创两个月低位,空头借机发力,持续了仅两天的反弹走势瞬间被打破。原本高开的恒生指数很快掉头向下,个股也纷纷跳水转跌,而中资股及与A 股相关的ETF更成为空头狙击的主要目标。

  港股沽空活动急增

  截至收盘,恒生指数收报21806.61点,下跌了1.08%;国企指数跑输大市,收报10425.09点,跌幅1.56%。港股主板共成交567.5亿港元,融券卖空额60.1亿港元,沽空比率升至10.67%,而前一个交易日这一数值仅为8.92%。

  昨日,共有404只证券产品遭沽空,总沽空额(融券卖出额)63.6亿港元,占港股主板全日成交550.34亿港元的11.55%。而平日港股的整体沽空比率(沽空额占成交总额的比值)在8%-10%左右。

  携高盛等外资大行“不建议增持A 股”的唱空言论,空头对追踪A 股表现的ETF进行了“猛攻”,其沽空额及沽空比率均居香港市场沽空榜前列。其中排第一的合成A 股ETF安硕A50沽空额达6.17亿港元,占市场沽空总额的10.26%,该ETF当日成交19.3亿港元,沽空比率高达31.97%。合成A 股ETF不直接挂钩A 股,而是通过挂钩QFII发行的A 股衍生产品模拟A 股指数表现。

  其中追踪恒生指数表现的盈富基金成为空头的主要攻击目标,该ETF融券卖出额达8亿港元,占其成交93.6%;恒生H股ETF沽空比率也高达50.33%。追踪A股表现的RQFII A股ETF昨日也遭到空头猛烈做空,南方A50 融券卖出额高达3.5亿港元,占其当日总成交额60.78%;此外,华夏沪深300A股ETF沽空比率也达40%。

  至于直接与A股挂钩的华夏沪深300ETF、南方A50ETF,早盘沽空比率更一度超过五成,午后做空力量稍有减弱,全日沽空额分别为1.23亿港元、4.34亿港元,沽空比率也分别高达39.63%及44.16%。

  农银国际研究部主管林樵基指出,内地一季度GDP数据使得上周稍有转暖的市场情绪受到较大打击,加上已进入4月份,依然没看到中央出台经济刺激政策,投资者害怕内地经济复苏进程会比预想要慢,因此对港股及中资股的短期走势看得比较悲观。

  在沽空活动影响下,安硕A50昨日下跌2.5%,市价较每单位资产净值溢价收窄至2.83%;RQFII A 股ETF也全线下挫,其中南方A50ETF人民币交易部分收报7.9元人民币,下跌2.59%,再创上市以来新低,溢价率1.2%;港元交易部分收报9.92港元,下跌2.55%,溢价率1.13%。华夏沪深300ETF人民币交易部分收报24.15元人民币,市价较每单位资产净值轻微溢价0.25%,港元交易部分收报30.25港元,下跌2.89%,市价较每单位资产净值折价0.07%。

  国家统计局15日上午公布,一季度中国内地生产总值(GDP)118855亿元人民币,按可比价格计算,同比增长7.7%,低于市场预期的8%。数据公布后,世界银行[微博]及多家投行下调或修正了中国全年的GDP增长预期。

  被外资视为“中国股票”代名词的银行H股也未能幸免,昨日该板块的沽空金额仍居沽空榜前列。但随着上周做空动能的释放,沽空额占成交总额的比率已较之前大幅回落,显示银行H股的沽空活动已开始减弱。截至收盘,建行H股的沽空比率依然高达32.36%,但中行H股和工行H股的沽空比率已降至6.93%及4.45%,上周遭外资大行巨额减持的农业银行H股,昨日的沽空比率则为14.08%。

  外资观望内地政策

  分析人士指出,经过上周的消化,市场已普遍预期到中国内地经济增速放缓,空头继续以此为借口做空中资股及A 股ETF的可行性降低。事实上,上周以来的做空动能已出现日渐减弱迹象,而中资银行股即将相继公布一季度业绩,预计好于市场预期概率较大,这将对指数及个股形成支撑。

  尽管抛售活动激增,但林樵基认为,资金并未离开港股市场,当前香港市场的流动性依然很充裕,大部分基金经理在观望政策走向,相信等看到中央出台具体提振经济的政策,机构们还是会回到市场中去。

  事实上,资金流出香港的态势上周开始已得到初步遏制,港汇10日开始出现转强迹象,反映资金流入香港的力度已大于流出。而香港金管局的银行间总结余数据也显示,10日总结余再减少60亿港元后,周四周五终于不再继续减少。此前这个反映香港流动性状况的数据连续5周持续在减少。

  但是,港交所大宗股权变动披露平台上,暂时还没看到大型基金和投行买入中资股和与A 股相关的产品,显示对该类产品仍在观望。美资基金The Capital Group上周五还被披露减持4405.6万股农行H 股,套现1.57亿港元。与此同时,被视为外资对A 股看法风向标的RQFII A 股 ETF近日也表现一般,除南方A50小幅溢价外,其余RQFII A 股ETF 均处于折价状态。嘉实MSCI中国指数ETF12日继续遭遇赎回160万个基金单位。

  林樵基指出,资金回流香港,与近期日本推出进一步的量化宽松有很大关系,而众多新股即将启动招股程序,也是资金涌港的重要原因。大部分涌港资金存放在香港银行的人民币账户中,人民币升值加上利息,资金转成人民币存银行的年化收益率可达4%至5%;也有一部分资金流向了香港债市。

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